Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.10.25-31.10.25

👀 Всем доброго дня!

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.10.25-31.10.25

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам октября. Предыдущий обзор доступен по ссылке.

Взгляд на рынок В октябре рынок облигаций стабилизировался. ОФЗ достигли локального минимума на череде негативных новостей длившейся порядка двух месяцев и в середине месяца начали постепенно восстанавливаться на фоне меняющегося (тоже постепенно) сентимента: Минфин часть долга займет флоутерами (а может быть и валютными бондами), в 2026 году, по словам Набиуллиной, цикл снижения ставок продолжится и пр.

Вслед за ОФЗ подтягиваются и корпоративные бумаги. Хотя, если посмотреть на индекс вдо, то высокорисковый сегмент в отличие от инвестгрейда рос и в сентябре, а также  в текущем году ни один месяц не завершил в минусе. Несмотря на повышенные кредитные риски и возросшее число дефолтов, вероятно высокие кредитные спреды компенсируют эту разницу (по крайней пока).

Флоутеры и ликвидность: стабильность - признак мастерства. Последняя доходна и надежна. А первые, несмотря на, казалось бы, рост фиксов не сильно и отстают. С начала года индекс флоутеров заработал уже ~20.45%, что, к слову, больше индекса ОФЗ (19.02%).

Рубль укрепился на решении банка России снизить ставку на 0.5 п.п. до 16.5% и повышении прогноза по средней ставке на 2026 год. А рынок акций, напротив, усилил падение, хотя и несколько отрос к концу месяца.

Индекс гособлигаций RGBITR: 1.83% Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.37% Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.37% Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.09% Вим Ликвидность: 1.36% Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR: -5.39% Доллар (курс ЦБ): -1.97% Юань (курс ЦБ): -1.85% Евро (курс ЦБ): -3.59%

Долгосрок По итогам октября портфель составляет 1 547 тыс. руб. Итоговая доходность со старта портфеля составляет 43.5%. Доходность с начала года составляет 29.9%. После октября портфель немного восстановился в динамике роста, но тем не менее не дотягивает до 30% YTD. При этом остается достаточно существенный апсайд в случае ослабления курса рубля — доля квазивалютных облигаций в портфеле составляет 16%.

Месяц прошел достаточно быстро — в стратегии портфеля ничего кардинально не менялось. Продали выпуск МБЭС. Купили условно "дисконтные" облигации Шевченко1Р4, при этом добавили небольшую долю ОФЗ 26250. Из интересных событий на рынке — ЦБ снизил ставку до 16.5%. Шаг в 50 б.п. был достаточно неординарным решением. Правильным или нет — будет понятно потом. Больший интерес представляет пересмотр диапазона по средней ставке в 2026 г. = 13-15%.

Из интересного — наш трейд по О'КЕЙ близится к успеху. Писали об этом здесь. В остальном — действительно жаль всех последователей FIRE. Пытаться жить на нашем рынке с опорой на дивиденды и индекс — отважное дело. Успехов им. Ну а мы продолжаем обгонять сводный бенчмарк на 800+ б.п. с начала года.

Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами.

(Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 39% — CBI BBB Group = 4% — CBI A Group = 43% — CBI AA notch = 7% — Cbonds CBI AAA notch = 7%.

Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-октябрь 21.8%, при этом наш портфель показал доходность 29.9%.

Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Симпл, Фордевинд, ДелЛиз, Инвест КЦ, АБЗ-1, МФК Лайм-Займ, Новатэк, Интерскол КЛС, О'КЕЙ, Т-Финанс, Рольф, Т.Г. Шевченко, Самолет, ЖКХ РС(Я) на сумму 21 109 руб.

Всех с Днем Народного Единства!

04 ноября 2025 г.