структурных продуктов

МГКЛ планирует выпустить облигации, привязанные к золоту, - повод вспомнить, что происходило с аналогами от селигдара за последний год.

МГКЛ планирует выпустить облигации, привязанные к золоту, - повод вспомнить, что происходило с аналогами от селигдара за последний год.

Ранее:

Проблема оценки облигаций с индексируемых номиналом. Почему падают "золотые" облигации Селигдара? Облигации с индексируемым номиналом: линкер на КС от МФК Т-Финанс. Валютные облигации. И чем они похожи на инфляционные ОФЗ и золотые бонды Селигдара?

Спойлер: они не выросли. И даже ещё немного упали (с даты предыдущей публикации), несмотря на снижение ставок и рост золота, т.к. укрепление рубля компенсировало большую часть ралли в золоте, реализовав тем самым валютный риск. Итого держатели золотых облигаций Селигдара за этот период (без месяца год) заработали в лучшем случае чуть меньше 10% (с учётом купона 5.5%).

Справедливости ради, сейчас может быть неплохой момент для приобретения подобных структурных продуктов. В том числе аналогов от МГКЛ.

Такой акцент поставлен нарочно, т.к. риски (факторы неопределенности), к которым кроме классических кредитного, в том числе корпоративного, и процентного добавляется ещё и валютный, и риск базового актива, никто не отменял.

Причин несколько:

Золото в рублях на длинной дистанции растет, как за счёт валютной переоценки, так и за счёт роста цены базового актива (особенно в последние годы. В обоих случаях риски сейчас скорее смещены в позитивную (для данного вида облигаций) сторону.

Снижение номинальных процентных ставок приводит в том числе и к снижению премии к базовому активу (золото, валюта, инфляция).

Высокая доходность относительно базового актива. Для выпусков селигдара ~10%, для нового выпуска МГКЛ ~14-15% (в зависимости от итогового купона). Это выше чем по большинству валютных облигаций.

В случае МГКЛ компания также часто даёт премию к рынку. Как следствие, выпуски эмитента торгуются выше номинала.

P.s. в данном случае точно будет актуально: не является инвестиционной рекомендацией.