Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.04.25-30.04.25

👀 Всем доброго дня!

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.04.25-30.04.25

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам апреля. Предыдущий обзор доступен по ссылке.

Взгляд на рынок

Апрель оказался довольно насыщенным на события месяцем. Основную повестку мировым рынкам задавал Дональд Трамп и его тарифные войны, которые привели к сильному падению мировых рынков. Независимо от класса активов, не оставив в стороне, соответственно, и российский рынок, который в моменте корректировался более чем на 20% от февральских максимумов. Но это в основном касается рынка акций. Бондовый рынок вел себя довольно спокойно, а снижение цен был довольно ограниченным. Корпоративные облигации закрыли месяц в плюсе почти на 2% с учётом купоном (RUCBTRNS), государственные - около нуля, прибавив символические 0.14% (RGBITR).

В целом на рынке сохраняется высокая волатильность на фоне спекуляций по поводу возможного перемирия и скорости снижения ключевой ставки. Насчёт первого загадывать не будем, хотя все также склоняемся в позитивную сторону. Что касается второго, то есть достаточно признаков замедления экономики в плане кредита, спроса, промышленности. Также позитивно возможное изменение бюджетного правила и снижения цены отсечения нефти. С другой стороны, пришли негативные новости со стороны бюджета и увеличения планового дефицита в текущем году. А бюджет в последние годы является основным факторов спроса, который и провоцирует рост цен.

Индекс Мосбиржи: -3.15% Индекс гособлигаций RGBITR: 0.14% Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.53% Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 2.03% Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.66% Вим Ликвидность: 1.79% Доллар (курс ЦБ): -2.53% Юань (курс ЦБ): -2.23% Евро (курс ЦБ): 3.92%

Долгосрок По итогам марта портфель составляет 1 310 тыс. руб. Впервые накопленная доходность со старта портфеля превысила 20% - 21.7%, с начала 2025 года - 10.2%. В апреле перед погашением продали выпуск Солнечный Свет 001Р-01.

Средства, поступившие от продажи, направили на приобретение выпуска Монополия 001Р-04 — 4.3% от портфеля по итогам 30.04.2025. Более подробно о причинах приобретения писали здесь — Монополия объявила о допэмиссии на фоне cash-in'а от новых инвесторов. Также тезис о приобретении подкрепляет новость о потенциальной сделке с Восток Инвестиции (бывшие Baring Vostok), которые недавно сделали выход из Ozon.

На рынке тишина. Интересных для портфеля размещений после сужения спредов не видим в моменте. Скорее всего, будем делать существенную ребалансировку за счет продажи HY в пользу инвестиционного грейда на среднесрочной дюрации с фиксированным купоном. В том числе ожидаем информации по ориентирам купонов для Simple, хотя дюрация достаточно короткая.

Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами.

(Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 1% — CBI BB Group = 47% — CBI BBB Group = 6% — CBI A Group = 12% — CBI AA notch = 4% — Cbonds CBI AAA notch = 30%.

Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-апрель 5.4%, при этом наш портфель показал доходность 10.2%.

Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Монополия, Новатэк, Мани Капитал, МТС-Банк, СовкомСекьюр и Рольф на сумму 22.3 тыс. руб. Пополнений портфеля в апреле не было.

02 мая 2025 г.