Портфель - Итоги за 01.04.26-30.04.26

👀 Всем доброго дня!

Портфель - Итоги за 01.04.26-30.04.26

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам апреля. Предыдущий обзор доступен по ссылке.

Взгляд на рынок

Портфель - Итоги за 01.04.26-30.04.26

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам апреля. Предыдущий обзор доступен по ссылке.

Взгляд на рынок

В апреле цикл снижения ключевой ставки Банка России продолжился. Регулятор снизил бенчмарк еще на 50 б.п. до 14.5%. Но в отличие от марта ЦБ не рассматривал более агрессивный шаг смягчения ДКП (100 б.п.) и даже обсуждал возможность сохранения ставки на текущем уровне. Кроме того, регулятор повысил прогноз по средней ключевой ставке в 2026 годом до 14-15.5% (вместо прошлых 13.5-14.5%). Вместе с жёсткой риторикой решение привело к достаточно резкой коррекции на рынке, т.к. ожидания участников напротив закладывали более мягкий сигнал на фоне замедления инфляции (сильнее февральского прогноза ЦБ), более сильного охлаждения экономики (опять же, чем в февральском прогнозе ЦБ) и позитивных внешних шоков (ЦБ считает наоборот).

Несмотря на смешанную динамику и повышенную волатильность, особенно в длинных ОФЗ, рынок облигаций (а также LQDT) продолжает приносить высокую доходность из месяца в месяц. Меняются только лидеры и отстающие. Среди последних на этот раз индекс ВДО (привет, Евротранс). Остальные индексы (ОФЗ, корпоративных облигаций, флоутеров) показали +- сопоставимые цифры. Что касается других классов активов, то валюта (здесь же валютные облигации) и акции показали довольно существенный убыток. В первом случае укрепление рубля происходило в результате отмены покупок минфином по бюджетному правилу и притоку экспортной выручки на фоне благоприятной сырьевой конъюнктуры. В случае акций происходит постепенное накопление негатива в результате бюджетной, политической неопределенности и прочего, а также более жёсткого сигнала от ЦБ, чем ожидалось, несмотря на, опять же, очень благоприятный внешний фон для экспортеров.

*️⃣Индекс Мосбиржи MCFTR: -4.61% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 1.37% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.69% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.36% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 0.88% *️⃣Вим Ликвидность: 1.29% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -7.89% *️⃣Юань (курс ЦБ): -6.73% *️⃣Евро (курс ЦБ): -6.05%.

Долгосрок По итогам апреля портфель составляет 1 701 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 57.2%. Доходность за апрель 2026 г. составляет 2.3%, при этом еще дополнительно 0.5% дошли купонами в начале апреля. С начала года портфель сгенерировал 6.7% и сократил отставание от RUCBHYTR до 0.7%.

В апреле сделали существенную перекладку позиций в портфеле (32.4%): — Из ОФЗ 26253 в ОФЗ 26254. — Из ФДВ2 и ФДВ3 в ФДВ Факторинг. — Из ЛаймЗайма04 в ЛаймЗайм06.

Вследствие этого доля позиций со сроками погашения свыше 2-3 лет составила рекордные 50%.

На 5% портфеля добавили выпуск ТрансМиссии, но пока что ожидаем официального раскрытия сделки в ЕГРЮЛ, в противном случае позиция фундаментально не обоснована.

Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами.

(Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI B Group = 5% — CBI BB Group = 34% — CBI BBB Group = 10% — CBI A Group = 31% — CBI AA notch = 3% — Cbonds CBI AAA notch = 17%.

Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-апрель 5.3%, при этом наш портфель показал доходность 6.7%. Портфель снова обгоняет сводный индекс — разница составляет 1.4 п.п.

Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ОФЗ 26254, Дельта Лизинг, Инвест КЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, Лайм-Займ, Интерскол, Рольф и Самолет на сумму 38 102 руб.