Пройден ли пик дефолтов?

Есть мнение, что основные проблемы бизнеса пришлись на 2025 год и сейчас, по мере снижения ключевой ставки, положение эмитентов может стабилизироваться или даже улучшиться, т.к. значительная часть обязательств…

Пройден ли пик дефолтов?

Есть мнение, что основные проблемы бизнеса пришлись на 2025 год и сейчас, по мере снижения ключевой ставки, положение эмитентов может стабилизироваться или даже улучшиться, т.к. значительная часть обязательств привлечено по плавающей ставке. Однако здесь стоит напомнить важную истину, что важен не только сам уровень ставок, но и возможность рефинансирования кредита. На графике выше - динамика ликвидности банковской системы, из которого следует, что в последние месяцы дефицит ликвидности стал системным и постепенно увеличивается. Чем меньше ликвидности, тем более избирательно кредитуют банки, тем ниже доступность кредитования. В первую очередь это касается наиболее уязвимых - малый и средний бизнес.

До текущего момента устойчивый дефицит ликвидности в банковской системе наблюдался в 2014-2015 гг. И если посмотреть на статистику эксперт ра, то в этот же период было максимальное число дефолтов за последние 15 лет. Повторится ли такой сценарий сейчас - неизвестно, но как минимум информация полезна для размышления и возможно корректировки стратегии в пользу более высокого кредитного качества (к тому же жёсткая риторика ЦБ и намерение компенсировать бюджетный стимул не благоволит кредитному риску).