Портфель - Итоги за 01.05.26-31.05.26

👀 Всем доброго дня!

Портфель - Итоги за 01.05.26-31.05.26

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам мая. Предыдущий обзор доступен по ссылке.

Взгляд на рынок

В мае на рынке преобладали пессимистичные настроения. С одной стороны, продолжило давлеть апрельское решение ЦБ и ужесточение сигнала, несмотря на благоприятный инфляционный фон и заметное охлаждение. С другой, ухудшение геополитического фона, атаки на внутреннюю российскую инфраструктуру, спад в экономике (без перспектив выхода из этой ситуации), очередные опасения по поводу бюджета вкупе с постоянными крупными продажами что в ОФЗ (под аукционы минфина), что в акциях привели к монотонному и безальтернативному снижению рынка (и возможно состоянию апатии/депрессии - настроения на рынке сугубо депрессивные).

Что касается классов активов, то динамика тем не менее (несмотря на вышесказанное) оказалась смешанной. Акции снижались, длинные ОФЗ показали минимальный прирост за несколько месяцев (за счёт купонов, тело снижалось), также значительный убыток принесли валютные вложения. Среди фаворитов оказались ВДО (несмотря на негативный фон в экономике и дефолты), корпоративные облигации инвестгрейда и флоутеры (+ликвидность). В результате в последние месяцы самым надёжным вариантов является сбалансированный портфель рублевых облигаций, который обгоняет большинство активов, в т.ч. числе депозиты, и не подвержен высокой волатильности. В один момент это может измениться, но пока не понятно, пришло ли уже время, например, активно добавлять валюту.

*️⃣Индекс Мосбиржи MCFTR: -1.68% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 0.19% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.15% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.07% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 1.16% *️⃣Вим Ликвидность: 1.07% *️⃣Доллар (курс ЦБ): -5.05% *️⃣Юань (курс ЦБ): -4.31% *️⃣Евро (курс ЦБ): -6.78%.

Июнь вероятно будет несколько более позитивным. Риски на фоне глубокого пессимизма теперь смещены в положительную сторону.а решение Банка России снизить ставку на 50 б.п. (если состоится) может быть воспринято позитивно (сейчас рынок в лучше случае закладывает снижение на 25 б.п., если вообще закладывает).

Долгосрок По итогам апреля портфель составляет 1 723 тыс. руб. Доходность со старта портфеля составляет 59.6%. Доходность за май 2026 г. составляет 1.6%. Портфель продолжает сокращать отставание от RUCBHYTR — 0.2% по итогам месяца.

В этом месяце в портфеле не происходило существенных перестановок — закрыли позицию в Трансмиссии (разбирали ранее здесь). Прибыль за 5 недель составила 3.6%. Освободившуюся ликвидность направили в выпуска Рольфа, доведя долю эмитента в портфеле до 10.7%.

Также рассматриваем выход из О'Кей и Новые Технологии, так как выпуски являются достаточно короткими, при этом на рынке есть более дальние дюрации с сопоставимой доходностью.

Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами.

(Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 33% — CBI BBB Group = 10% — CBI A Group = 35% — CBI AA notch = 3% — Cbonds CBI AAA notch = 18%.

Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-май 7.3%, при этом наш портфель показал доходность 8.3%. Портфель показывает результат лучше на 1 п.п.

Пополнения и выплаты Сумма инвестиций — 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Трансмиссия, О'кей, Делимобиль, ЭкоНива, Дельта Лизинг, Инвест КЦ, ВУШ, Симпл, Фордевинд, Лайм-Займ, Интерскол, Рольф и Самолет на сумму 24 438 руб.