Портфель - Итоги за 01.02.26-28.02.26

Представляем обзор портфеля по итогам февраля. По итогам февраля портфель составляет 1 621 тыс. руб. Доходность со старта портфеля впервые превысила 50%.

Портфель - Итоги за 01.02.26-28.02.26

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам февраля. Предыдущий обзор доступен по ссылке.

Взгляд на рынок

ЦБ снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 15.50%, указав на риск чрезмерного охлаждения экономики и ожидая снижения устойчивой инфляции к цели во втором полугодии. Регулятор дал умеренно мягкий сигнал, допустив продолжение цикла снижения ставки на ближайших заседаниях.

Минфин рассматривает снижение цены отсечения нефти в бюджетном правиле до 45–50 долл./барр., что повлияет на рынок ОФЗ и валютный курс. В среднесрочной перспективе это позитивно для процентных ставок благодаря сокращению расходов, но краткосрочно уменьшит чистые продажи валюты и ослабит рубль. Если расходы не скорректируют, возникнет структурный дефицит, для покрытия которого Минфину потребуется разместить дополнительные ОФЗ (оценка до 4 трлн руб.). Увеличение предложения ОФЗ создаст давление на доходности, что может ограничить эффект от снижения ключевой ставки.

Из-за возможного изменения бюджетного правила аналитики ожидают смещения траектории рубля в сторону ослабления на 4–7% относительно базового сценария.

Решение по ставке ЦБ и мягкий сигнал от регулятора поддержало рынок акций. 28 февраля 2026 года США и Израиль начали военную операцию против Ирана. Brent подскочила выше $82/барр., цены на газ в Европе взлетели на 50%. Российские нефтяные компании отреагировали ростом и поддержали индекс в конце месяца.

*️⃣Индекс Мосбиржи: 0.59%

*️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: 1.97%

*️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: 1.44%

*️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.29%

*️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 0.52%

*️⃣Вим Ликвидность: 0.12%

*️⃣Доллар (курс ЦБ): 2.03%

*️⃣Юань (курс ЦБ): 3.41%

*️⃣Евро (курс ЦБ): 0.92%.

Долгосрок

По итогам февраля портфель составляет 1 621 тыс. руб. Доходность со старта портфеля впервые превысила 50% — важная точка к удвоению капитала. Доходность за февраль 2026 г. позволила вернуться на нормальную траекторию — 2.1%, при этом часть доходности не отражена из-за переноса купонов и амортизаций на март.

В феврале закрыли позицию RU000A104ZU1. Итоговый результат составил 6.7% за период (4 месяца) или приблизительно 20% годовых — относительно небольшая премия к рынку.

В середине февраля открыли новую позицию по флоутеру ВУШа. В прошлом месяце увидели просьбу более подробно описывать event-driven сделки, поэтому в ближайшее время расскажем про логику сделки. Тем не менее, пока что ждем официального раскрытия годовых результатов компании.

Сводный индекс

Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами.

(Значения на конец периода)

— LQDT - Ликвидность = 0%

— CBI BB Group = 34%

— CBI BBB Group = 4%

— CBI A Group = 43%

— CBI AA notch = 4%

— Cbonds CBI AAA notch = 16%.

Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-февраль 3.0%, при этом наш портфель показал доходность 2.1%. Бенчмарк показывает результат на 0.9 п.п. выше.

Пополнения и выплаты

Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам Симпл, Фордевинд, АБЗ-1, МФК Лайм-Займ, Новатэк, Интерскол КЛС, О'КЕЙ, Рольф и Самолет на сумму 22 201 руб.