Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.09.25-30.09.25

👀 Всем доброго дня!

Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.09.25-30.09.25

👀 Всем доброго дня!

🥸 Представляем обзор портфеля по итогам сентября. Предыдущий обзор доступен по ссылке.

Взгляд на рынок

На рынке как акций, так и облигаций летний оптимизм, пиком которого стала встреча на Аляске, сначала сменился затишьем, а потом и вовсе разочарованием (в очередной раз), отправившись в пике после higher for longer заседания Банка России 12 сентября и неоправдавшихся ожиданий быстрого снижения ключа (тоже не в первый раз, и не в последний), которые усилились рядом негативным новостей (геополитика, бюджет, налоги и т.д.), а единственным островком стабильности продолжает выступать рубль, хотя без волатильности не обошлось (валюта в моменте прибавляла 5-6% к концу августа).

Тем не менее, повторим прошлый вывод с небольшой оговоркой на динамику кредита и инфляции (они стабилизировались): В целом макроэкономические тенденции последних месяцев (замедление кредита и инфляции, снижение деловой активности и фактической динамики экономики) сохраняются, а возможно даже и ухудшаются (более быстрое охлаждение экономики, чем прогнозирует консенсус), что позволит центральному банку продолжить цикл снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. что должно поддержать рынок в ближайшие месяцы, т.к. большая часть негатива уже заложена в котировки.

Индекс гособлигаций RGBITR: -2.73% Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -0.28% Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: 1.48% Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: 2.27% Вим Ликвидность: 1.36% Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR: -7.26% Доллар (курс ЦБ): 3.16% Юань (курс ЦБ): 2.90% Евро (курс ЦБ): 3.29%

Долгосрок По итогам сентября портфель составляет 1 517 тыс. руб. Итоговая доходность со старта портфеля составляет 41.0%. Доходность с начала года составляет 27.7%. Заседание ЦБ внесло корректировки в динамику портфеля — в целом достаточно приемлемую после рекордного роста бондового рынка. Портфель в сентябре вырос всего на 1.74% — ниже было только в феврале.

В начале сентября произошло удивительное событие для одного из эмитентов в портфеле — писали об этом здесь. При средней цене покупки в апреле на уровне 99% мы полностью вышли из бумаг эмитента после стабилизации. Итоговая доходность по позиции за 6 месяцев оценивается в 10.6%. Несмотря на абсолютно уникальную возможность — не использовали её, так как не соответствует принципам портфеля. Из новых имен в портфеле: АБЗ-1 и Интерскол. К первому давно присматривались — после повышения рейтинга до инвестиционного решили включить в портфель. Интерскол стал интересен как валютная диверсификация с высокой доходностью даже для рублевых ставок — особенно после анонса сделки с УК Первой, в рамках которой проводится cash-in в размере 1 млрд руб. Более подробно здесь. Поздравляем компанию с успешной сделкой.

Сводный индекс Мы продолжаем расчет сводного индекса, отражающего структуру портфеля на конец месяца, чтобы результат портфеля был более сопоставимым с рейтинговыми группами.

(Значения на конец периода) — LQDT - Ликвидность = 0% — CBI BB Group = 36% — CBI BBB Group = 4% — CBI A Group = 44% — CBI AA notch = 8% — Cbonds CBI AAA notch = 8%.

Исходя из данных параметров, сводный индекс показал результат за январь-сентябрь 19.7%, при этом наш портфель показал доходность 27.7%.

Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 100 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам ДелЛиз, ИнвКЦ, Лайм-Займ, СТМ, МБЭС, АФБ, Т-Финанс, Фордевинд, Симпл, Новатэк, Самолет, О’Кей и Рольф на сумму 24 818 руб.

03 октября 2025 г.