АБЗ-1 планирует разместить 3-летний выпуск с ежемесячным купоном не более 26% и амортизацией каждые 3 месяца, начиная...

АБЗ-1 планирует разместить 3-летний выпуск с ежемесячным купоном не более 26% и амортизацией каждые 3 месяца, начиная с 21 купона. Размещение может быть интересно в первую очередь за счет средней д...

АБЗ-1 планирует разместить 3-летний выпуск с ежемесячным купоном не более 26% и амортизацией каждые 3 месяца, начиная с 21 купона. Размещение может быть интересно в первую очередь за счет средней дюрации в ожидании цикла начала снижения ставок с учетом того, что большинство выпусков с рейтингами BBB (отмечены оранжевым), BBB+ (светло-серым) и A- (голубым) торгуются с меньшей дюрацией и доходностью, как видно на карте рынка.

Публичный долг АБЗ-1 представлен 5ю выпусками: три фикса и два флоутера. Фиксы короткие, поэтому не могут быть ориентиром для нового выпуска. Торгуются без аналогов (одни) и в разнобой (серым в левой части карты): самый короткий и длинный (из них) - с доходностью 27.3% и 30.49% соответственно, а средний - 32.1%.

Что касается справедливой доходности, в общем и целом, выпуск может быть конкурентным даже при некотором снижении купона (серым в центре карты). Более длинные выпуски в данном рейтинге (светло-серым) торгуются с доходностью 27.7% и ниже, что соответствует купону по размещению АБЗ-1 на уровне 24.7%. С учетом того, что на рынке обращается несколько выпусков с более высоким рейтингом (A-; голубым) и доходностью на уровне 28%, считаем справедливым для АБЗ-1 купон на уровне не менее 25%.

Позже опубликуем краткий обзор финансов компании.