Т-банк на днях объявил о новом выпуске секьюритизированных облигаций, а сегодня - о том, что на фоне рекордного спрос...

Т-банк на днях объявил о новом выпуске секьюритизированных облигаций, а сегодня - о том, что на фоне рекордного спроса срок подачи заявок сокращён до сегодняшнего вечера. Мы в целом позитивно смотр...

Т-банк на днях объявил о новом выпуске секьюритизированных облигаций, а сегодня - о том, что на фоне рекордного спроса срок подачи заявок сокращён до сегодняшнего вечера. Мы в целом позитивно смотрим на такие облигации по нескольким причинам:

доходности выше аналогов при сопоставимых рейтингах; значительное  переобеспечение (портфель обеспечивающих кредитов обычно больше на 20-30% выпуска облигаций) на фоне сохраняющего скепсиса со стороны рынка;

но не в данном случае. Предлагаемый выпуск по сравнению, например, с выпусками Совкомбанка и Яндекс Сплита слишком короткой - погашение через 1.5 года. К тому же уже через 2 месяца начнется амортизация. Соответственно итоговая дюрация будет значительно ниже, как и доходность.

Подробные условия в презентации в комментариях.