Рубль или валюта?

Извечный вопрос, ответ на который на самом деле никто никогда не знает. Можно лишь предполагать возможные будущие тенденции валютного курса, рассуждая о разных факторах и причинах. И эти рассуждени...

Рубль или валюта?

Извечный вопрос, ответ на который на самом деле никто никогда не знает. Можно лишь предполагать возможные будущие тенденции валютного курса, рассуждая о разных факторах и причинах. И эти рассуждения могут быть даже абсолютно логичными и здравыми, но тем не менее не сработают, или сработают совсем не тогда, когда вы ждёте.

Поэтому если вы неактивный консервативный инвестор, лучше избегать валютных спекуляций. К тому же (как пример) за последний год депозиты/ликвидность/флоутеры принесли не меньше чем валюта. При этом нужно было всего лишь ничего не делать. Абсолютно. За это же время доллар сходил с 90 (зима 2024) до 80-85 (si; санкции на нкц в июне), с 80-85 до 110 (санкции на гпб в ноябре) и потом до 85 (эйфория по поводу переговоров в феврале) и сейчас торгуется около 90. Итого - ноль (вместо 15-20% в рубле в безриске), хотя казалось бы, сколько уже было панических новостей по поводу постоянно падающего рубля.

Для полноты картины можно расширить анализируемый  период и посмотреть на прекрасный график коллеги, который показывает, что за последние 10 лет пассивные валютные вложения не принесли никакой дополнительной выгоды относительно пассивных рублёвых вложений, несмотря на значительную волатильность рубля и отдельные кризисные моменты, знаменуемые резкими скачками цен на валюту. На картинке голубая линия - это курсы USDRUB от ЦБ. Зелёная линия - это продисконтированный в прошлое текущий курс межбанка (87.75) с учётом разницы процентных ставок (ставка ЦБ РФ против Fed Funds). Кто-то скажет, что такая волатильность рубля - большие возможности для заработка. Но в реальности заработать на этом смогут только единицы. Это все равно, что покупать акции на низах и шортить на пиках. В теории все легко. На практике, мягко говоря, не очень. Поэтому попытки торговать валюту (особенно краткосрочно) в большинстве случаев приносят только потери, как денежные, так и эмоциональные, и никакой выгоды.

Если же написанное выше было неубедительно и вы всё-таки планируете торговать валютой, то у упоминаемого выше графика есть хорошее практическое применение (к тому же строится довольно легко). Он показывает, когда лучше воздержаться от покупки валюты (реальный курс доллара сильно выше и вменённого) и когда покупка валюты может быть более эффективной (реальный курс доллара и вменённый близки).

С точки зрения графика сейчас не плохой момент для увеличения валютных позиций, в частности через валютные облигации. Может ли быть курс рубля крепче? Конечно, может, особенно в случае успешных переговоров. Но в текущих условиях увеличение валютных позиций гораздо более обоснованно чем при курсе 100+. К тому же вчера Минфин явно дал понять, что условия конвертации валютной выручки будут ослаблены станут гибче для экспортеров, т.к. периодически у них возникают проблемы с проведением валютных расчетов в связи с новыми санкциями.