Ковенанты в облигациях
Что такое ковенанты, какими они бывают и как защищают права держателей облигаций.
Ковенант — условие в эмиссионной документации, ограничивающее действия эмитента. Финансовые ковенанты задают лимиты на долговую нагрузку (ЧД/EBITDA), минимальный ICR или уровень ликвидности. Нефинансовые — запрет на продажу ключевых активов, смену контроля и т.д.
Наличие жёстких ковенантов снижает риск для инвесторов и, как правило, позволяет эмитенту занимать дешевле. Нарушение ковенанта может стать основанием для досрочного погашения облигации — это важный защитный механизм.
Читать полный материал
Полная версия этого материала опубликована в Telegram-канале «Долгосрок».
Читайте также
Модельный портфель: верим в девал или нет?
Всем доброго дня! Пока мы финализируем результаты портфеля Долгосрок за февраль (спойлер: 2.1% доходность), от одного из наших близких товарищей поступил приблизительно следующий запрос:
Усиливаем аналитику: партнерство с терминалом "Андромеда"
Мы постоянно работаем над тем, чтобы наша аналитика была глубже, а инвестиционные решения — более обоснованными. Поэтому рады сообщить о новом партнерстве с профессиональным терминалом «Андромеда».